BBMarkets蓝莓外汇指出，随着美联储12月货币政策会议临近，美国最新就业数据将降息预期推向高点。据美国自动数据处理公司（ADP）12月3日报告，11月美国私营企业就业岗位减少3.2万个，创下2023年3月以来最大降幅，这一数据直接推动市场对美联储下周降息的预期概率接近90%。

此次就业岗位流失主要集中在小企业，当月减少12万个就业岗位，经济学家认为进口关税推高运营成本是主要原因。中型企业和大型企业分别增加5.1万和3.9万个岗位，显示不同规模企业就业表现分化。这已是四个月内第三次出现私营部门岗位流失，表明招聘活动普遍放缓。

其他经济数据同样印证就业市场降温。美国供应管理协会（ISM）数据显示，11月制造业景气度连续第九个月低于荣枯线，就业指标已连续10个月收缩，67%的受访企业称人员数量管控是常态。同期服务业虽保持扩张，但受关税不确定性影响，就业指标仍在荣枯线以下。

政府停摆导致官方数据缺失，进一步提升了ADP等私营数据的参考价值。原定于12月5日发布的11月官方就业报告延期至12月16日，且10月失业率因数据收集中断将无法统计。此前9月失业率已攀升至4.4%，创下四年新高，劳动力市场疲软成为美联储核心担忧。

当前美联储内部存在政策分歧，部分官员担忧通胀高企主张维持利率，但多数观点倾向通过降息稳定就业。蒙特利尔银行经济学家指出，ADP报告为支持宽松政策的官员提供了有力依据。不过通胀压力仍存，9月不含汽车的消费品进口价格连续两月环比上涨0.4%，通胀率暂未回归2%的目标水平。

BlueberryMarkets蓝莓市场认为，降息或能缓解就业市场压力，但招聘活动大幅改善需等待贸易环境缓和与经济增速提升。美联储将于下周三公布利率决议，市场关注其是否通过降息阻止失业率上升，同时也在留意季度经济预测和利率点阵图中释放的未来政策信号。